3M
Ticker: MMM
업종: Conglomerates General
3M은 매우 인상적인 역사를 가진 회사입니다. 100년 넘게 배당을 했고, 그중에서 62년 연속으로 배당금을 올려왔습니다. 이로 인해서 3M은 50년 연속 배당금을 증액해온 회사들의 그룹인 “배당킹”에 속합니다.
지난 2019년, 미국의 S&P500 지수가 배당금을 포함하여 30% 이상 수익률을 기록한 반면, 3M은 -4.6%의 수익률을 기록했습니다. 하지만 3M은 2019년의 저조한 실적에도 불구하고 앞으로 수년 동안 강력한 수익률을 보여줄 수 있을 것이라고 생각합니다.
1. 분석
3M의 역사는 1902년으로 거슬러 올라갑니다. 그때 3M은 자그마한 광산 회사였습니다. 원래 3M은 원래 미네소타 광업과 제조업으로 알려져 있었습니다. 하지만 오늘날, 3M은 다변화된 세계적 제조업체로 성장했습니다. 전 세계 200개국에서 판매되고 있는 6만 개의 제품을 생산하고 있습니다. 3M은 가장 매력적인 부문에 대한 집중을 통해 산업용 제조 산업을 지배하게 되었습니다. 3M은 산업을 이끄는 제품 포트폴리오를 구축하기 위해 핵심 분야에 많은 투자를 해 왔습니다. 3M은 4개의 부문으로 나누어져 있습니다. 안전 및 산업부문은 테이프, 연마재, 접착제 및 공급망 관리 소프트웨어와 개인 보호 장비 및 보안 제품을 생산합니다. 헬스케어 부문은 의약품 제공 시스템뿐만 아니라 의료 및 수술 제품도 제공합니다. 운송 및 전자 사업부문은 비용을 절감하면서 재생 에너지원을 사용하는 것을 목표로 섬유와 회로를 생산하고 있습니다. 소비자 부문은 사무용품, 주택 개선용품, 보호용 자재 및 고정 용품을 판매합니다.
지난 4월 28일, 3M은 2020년 1분기 실적 발표를 했습니다. 소비자, 의료, 안전제품 부문의 판매 호조에 시장 전망치를 뛰어넘는 실적을 올렸습니다. 3M의 1분기 주당순이익은 2.16달러로 컨센서스 추정치보다 0.15달러 높은 수치를 기록했고 매출액은 81억 달러로 전년 동기보다 2.7% 증가하였고 추정치인 79억 달러를 상회했습니다. 3M은 분기 중 3억 6천5백만 달러어치의 주식을 회수했지만 코로나19가 사업에 미치는 불확실성으로 인해 재매입 프로그램을 중단하고 2020년 전망치를 철회했습니다. 애널리스트들은 주당순이익이 8.42달러로 전년의 9.53달러보다 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 3M은 1분기에 개인 안전은 물론 포트폴리오의 다른 분야에서도 코로나19로 인해 수요가 강하게 늘었다고 밝혔지만 2분기 실적이 올해 가장 저조할 것으로 예측하고 있습니다.
3M은 지난 10년 동안 매년 6.4%의 수익 성장을 이루었습니다. 그러나 2019년은 주로 미국과 중국의 무역전쟁으로 인해 회사가 어려워졌습니다. 또한, 신흥국들의 경기 침체는 3M에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
하지만 3M은 여전히 유망한 장기 전망을 유지하고 있습니다. 3M은 향후 5년간 매년 5%씩 주당순이익을 늘릴 수 있을 것으로 생각합니다. 현재 전 세계 경제가 하락세를 보이고 있지만, 이는 단기적인 도전이 될 것으로 보입니다. 개발도상국들이 상대적으로 높은 경제성장률을 보여주기 때문에 신흥시장에 대한 장기전망도 여전히 높은 것으로 나타났습니다.
3M은 핵심 사업 부문 중 하나인 헬스케어와 소비자 제품 분야에서 의미 있는 성장을 이끌고 있습니다. 특히 70억 달러에 가까운 Acelity 인수는 의료 분야에서의 성장을 더할 것으로 예상합니다. 이번 인수로 이미 의료 분야에서 강점을 보이고 있는 3M의 입지는 더욱 강해질 것입니다.
50년 이상 배당금을 올리려면 여러 가지 지속 가능한 경쟁 우위가 필요합니다. 3M의 경우 기술 및 지적 재산권이 가장 큰 경쟁 우위라고 할 수 있습니다.
3M에는 40개가 넘는 기술 플랫폼과 혁신을 촉진하는 데 전념하는 과학자 팀이 있습니다. 그 혁신은 3M에 10만 개 이상의 특허를 제공함으로써 다른 경쟁자의 위협을 방지하는 데 도움이 되었습니다.
3M은 연구개발에 지속적으로 많은 투자를 하고 있습니다. 이 회사는 연간 매출의 6%를 연구개발에 지출하는 것을 목표로 하고 있습니다. 3M의 연구개발은 신제품 개발에 매우 성공적이어서 연간 매출의 약 30%가 5년 전에는 존재하지 않았던 제품에서 나왔습니다. 3M은 제품 포트폴리오 전반에 걸쳐 업계 선두로 자리매김했습니다. 이러한 경쟁 우위는 불황 중에도 3M의 수익성을 유지하는 데 도움이 됩니다.
다른 많은 회사들과 마찬가지로 3M 역시 지난 경기 침체기에는 수익이 감소하는 모습을 보여주었습니다. 2008년과 2009년에 주당순수익이 감소했지만 2010년에 다시 반등했습니다. 그리고 불황 내내 꾸준한 수익률을 유지했고, 이로 인해 배당금을 계속 인상할 수 있었습니다.
2. 배당
3M은 여전히 높은 품질의 사업으로 매년 배당금 인상을 이어갈 것으로 보입니다. 3M은 61년 연속 배당금을 올렸고, 앞으로도 수년간 매년 배당금을 인상할 것으로 보입니다. 코로나19로 인해 올해 잠시 주춤한다 하더라도 과거의 경기침체기에 3M이 보여준 회복력과 배당금의 증액 이력은 3M이 불황 속에서도 살아남을 가능성이 높은 기업이라는 것을 말해줍니다. 현재 3M의 주가가 많이 떨어져 배당수익률은 4%로 꽤 높다고 할 수 있습니다. 아직 공식적인 배당 선언은 없었지만 과거 배당 이력을 보았을 때 다음 주 중 하루가 배당락일이 되고 6월 중순쯤에 배당금을 지급할 것으로 보입니다. 미국 시간으로 5월 12일 3M은 주주총회를 열고 배당선언을 했습니다. 이번 2020년 2분기 배당금으로 지난 분기와 마찬가지로 1.47달러를 지급하겠다고 밝혔습니다. 이대로라면 올해 연간 배당금은 5.88달러가 되겠네요. 2분기 배당을 받기 위해서는 배당락일인 5월 21일 전에 주식을 매수하면 됩니다. 오늘 미국 증기가 전체적으로 떨어졌으니 배당수익률은 더 올라가겠네요. 참고로 3M은 매년 3월, 6월, 9월, 12월에 분기 배당을 합니다.
| Payout Amount | Declared Date | Ex-Dividend Date | Record Date | Pay Date |
| $1.4700 | 2020-02-04 | 2020-02-13 | 2020-02-14 | 2020-03-12 |
| $1.4400 | 2019-11-12 | 2019-11-21 | 2019-11-22 | 2019-12-12 |
| $1.4400 | 2019-08-06 | 2019-08-15 | 2019-08-16 | 2019-09-12 |
| $1.4400 | 2019-05-14 | 2019-05-23 | 2019-05-24 | 2019-06-12 |
| $1.4400 | 2019-02-05 | 2019-02-14 | 2019-02-15 | 2019-03-12 |
| $1.3600 | 2018-11-13 | 2018-11-21 | 2018-11-23 | 2018-12-12 |
| $1.3600 | 2018-08-14 | 2018-08-23 | 2018-08-24 | 2018-09-12 |
| $1.3600 | 2018-05-08 | 2018-05-17 | 2018-05-18 | 2018-06-12 |
| $1.3600 | 2018-01-25 | 2018-02-15 | 2018-02-16 | 2018-03-12 |
| $1.1750 | 2017-11-14 | 2017-11-22 | 2017-11-24 | 2017-12-12 |
| $1.1750 | 2017-08-15 | 2017-08-23 | 2017-08-25 | 2017-09-12 |
| $1.1750 | 2017-05-09 | 2017-05-17 | 2017-05-19 | 2017-06-12 |
| $1.1750 | 2017-02-07 | 2017-02-15 | 2017-02-17 | 2017-03-12 |
| $1.1100 | 2016-11-08 | 2016-11-16 | 2016-11-18 | 2016-12-12 |
| $1.1100 | 2016-08-09 | 2016-08-17 | 2016-08-19 | 2016-09-12 |
| $1.1100 | 2016-05-10 | 2016-05-18 | 2016-05-20 | 2016-06-12 |
| $1.1100 | 2016-02-02 | 2016-02-10 | 2016-02-12 | 2016-03-12 |
| $1.0250 | 2015-11-10 | 2015-11-18 | 2015-11-20 | 2015-12-12 |
| $1.0250 | 2015-08-10 | 2015-08-19 | 2015-08-21 | 2015-09-12 |
| $1.0250 | 2015-05-12 | 2015-05-20 | 2015-05-22 | 2015-06-12 |
| $1.0250 | 2014-12-16 | 2015-02-11 | 2015-02-13 | 2015-03-12 |
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